2016年9月の金融政策決定会合で、日本銀行が導入した新しい金融政策の手段である「指値オペ」は、国債の利回りを日銀が目標とする「0％程度」に誘導するために行われている。このオペレーションでは、日本銀行があらかじめ決まった利回りで金融機関から国債を無制限に買い入れることで、長短金利を操作し、急速な金利上昇を抑えることを狙っている。
指値オペによって、日本銀行は金融機関への貸付金給付など、他の金融政策の手段と併用して政策効果を最大限に発揮させようとしている。また、指値オペによって、国債利回りの低下に伴う金融機関の資金調達コストの低下は、金融機関による貸付の活性化につながり、実体経済への側面的な効果を期待している。
指値オペに関しては、日本銀行が公開市場操作を行うため、国債取引における買い入れ金額上限などの規制が設定されている。また、日本銀行が指値オペを実施する際には、市場の変動を把握し、かつ指値オペを実施することが可能な技術的な余力を持つことも必要となる。さらに、指値オペを行う際には、金融政策の目的を達成するために、市場の状況を把握し、日本銀行からの買い入れ量を適切に調整する必要がある。
以上のような特徴を持つ指値オペは、日本銀行が実施する主要な金融政策の手段として活用されている。これにより、国債利回りを日銀が目標とする「0％程度」に誘導し、急速な金利上昇を抑え、実体経済への側面的な効果を期待することができる。さらに、他の金融政策の手段と併用することで、政策効果を最大限に発揮することが期待されている。
